WASDE: Hedgepoint avalia números de soja e milho nos EUA

De acordo com a avaliação da Hedgepoint Global Markets sobre o último levantamento do relatório WASDE - USDA (de Setembro/25), novamente houve uma grande surpresa em relação a alguns dos principais números de soja dos EUA da temporada 2025/26. O USDA reduziu um pouco a produtividade média das lavouras americanas, mas elevou a área a ser colhida, o que não era esperado pelo mercado.

“Houve um aumento na projeção de produção, enquanto o mercado esperava por um corte. Tal fato levou também a um aumento nos estoques finais norte-americanos, enquanto a expectativa era de estoques menores. Os aumentos inesperados trouxeram surpresa e um tom levemente baixista para o relatório, ao contrário do tom levemente altista esperado”, avalia Luiz Roque, coordenador de inteligência de mercado da Hedgepoint Global Markets.

Soja - Safra 2025/26

• Área EUA: 32,5 M ha, +0,2% da expectativa (32,4 M ha)
• Produtividade EUA: 3,60 ton/ha, +0,4% da expectativa (3,58 ton/ha)
• Produção EUA: 117,1 M ton, +0,7% da expectativa (116,2 M ton)
• Estoques EUA: 8,2 M ton, +4,2% da expectativa (7,8 M ton)

“Assim como na soja, o USDA também surpreendeu ao indicar uma área norte-americana maior que no relatório de agosto. Mesmo com um corte na produtividade média, o aumento da área resultou em um aumento na projeção de produção na temporada 2025/26, enquanto o mercado esperava por um corte. Essa produção maior foi compensada por um aumento nas exportações, o que resultou em um corte pequeno nos estoques finais, enquanto a expectativa era por um corte mais expressivo. Esses estoques acima da expectativa trazem um tom levemente baixista para o relatório”, observa Roque.

Milho - Safra 2025/26

• Área EUA: 36,4 M ha, +1,5% da expectativa (35,9 M ha)
• Produtividade EUA: 11,72 ton/ha, +0,3% da expectativa (11,69 ton/ha)
• Produção EUA: 427,1 M ton, +1,8% da expectativa (425,3 M ton)
• Estoques EUA: 53,6 M ton, +4,9% da expectativa (51,1 M ton)

Já em relação ao trigo, embora o mercado não tivesse grandes expectativas para este relatório, houve alguma surpresa em relação aos estoques. No lado norte-americano, o USDA confirmou o sentimento do mercado, que apontava para um corte, mas trouxe um ainda maior do que o esperado.

“Em relação ao quadro mundial, os estoques cresceram mais do que o esperado, amparados por aumentos de produções de importantes países produtores, com destaque para Austrália e Rússia. De uma forma geral, apesar de os ajustes terem sido maiores do que o esperado, consideramos o relatório com tom neutro para o mercado”, afirma o especialista.

Trigo - Safra 2025/26

• Estoques EUA: 23,0 M ton, -2,4% da expectativa (23,5 M ton)
• Estoques Mundo: 264,1 M ton, +1,1% da expectativa (261,1 M ton)