Soja: como o mercado se comportou - 27/02/2023

A semana que passou foi marcada por muitas oscilações nas cotações de Chicago. Continuam as especulações sobre a quebra de safra na Argentina, o atraso da colheita brasileira e também houve a divulgação dos primeiros números sobre as previsões da safra norte-americana. Diante disso, o contrato com vencimento em março/23 encerrou a semana sendo cotado a U＄15,29 o bushel (-0,13%) e o com vencimento em maio/23, a U＄15,19 o bushel (-0,13%).

O Outlook Fórum do Departamento de Agricultura dos Estados Unidos (USDA) indicou que safra 2023/24 não deve ter incremento de área, mas deverá aumentar a produtividade, podendo ter uma colheita com números recordes, totalizando 122,74 milhões de toneladas. O mercado esperava um aumento da área plantada. Contudo, diante das ótimas expectativas de produção, interpretou os dados como favoráveis para o aumento da oferta mundial, pressionando Chicago para baixo.

Novamente, o país vizinho, Argentina, registrou uma piora considerável nas condições das suas lavouras. De acordo com o relatório da Bolsa de Cereales de Buenos Aires (BCBA), houve um aumento para 60% nas condições regulares/ruins, junto a um aumento para 37% nas condições normais, e uma redução para 3% nas excelentes/boas em relação à semana anterior.

Esse cenário se intensificou com as pioras nas condições de lavoura, principalmente devido às geadas que recentemente ocorreram nas baixadas das principais regiões produtoras. As condições climáticas na Argentina vão confirmando a quebra de safra já esperada pelo mercado, fazendo com que dessa forma o país tenha uma expectativa de redução de 10 milhões de toneladas no volume de produção em relação à safra passada, que de acordo com o relatório da BCBA a expectativa de produção é de 33,5 milhões de toneladas, perante a 43,9 milhões de toneladas da safra passada.

A colheita no Brasil continua atrasada em comparação ao ano anterior, e também é o segundo maior atraso dos últimos 5 anos, de acordo com a Companhia Nacional de Abastecimento (CONAB). Ainda de acordo com a companhia, as regiões que possuem atraso mais significativos, em relação à safra anterior, são Mato Grosso do Sul (27%), Tocantins (20%) e Goiás (13%).

O dólar teve uma semana mais curta, por conta dos feriados de Carnaval, finalizando a sexta-feira sendo cotado a R＄ 5,20 (+0,78%). O cenário externo foi o grande direcionador das cotações durante a semana, onde a redução dos pedidos de seguro-desemprego e aumento da taxa do PIB norte-americanos apresentaram um certo otimismo ao mercado. Isso reafirma a tendência de queda no ritmo de aumentos na taxa de juros nos EUA.

Mesmo com a alta do dólar, a pressão de oferta, com a chegada da soja brasileira, somado a alta dos preços de fretes, provocaram uma semana de leves desvalorização das cotações brasileiras.

O que esperar do mercado para soja?

De acordo com a Agência Americana Oceânica e Atmosférica (NOAA), as previsões climáticas continuam indicando altos níveis de precipitação nas regiões produtoras, com ênfase nas regiões Centro-Oeste, Sul e Sudeste do país, que se confirmadas para a próxima semana, podem ocasionar um atraso ainda maior na colheita da safra de soja.

Os principais portos de escoamento do grão já apresentam esgotamento das cotas de embarque para Março, justamente pelo grande volume negociado para entrega dentro do mês. Caso não haja uma aceleração nas exportações, podemos ver uma queda de demanda no curto prazo, pressionando as cotações para baixo.

O dólar poderá ter uma semana de muita oscilação, principalmente por conta dos discursos de vários dirigentes do Banco Central norte-americano. O mercado observará de perto as perspectivas de cada um deles em relação às próximas altas das taxas de juros nos EUA. Isso poderá continuar atraindo investidores para o país.

Apesar da alta do dólar, os fatores fundamentalistas de oferta de soja deverão prevalecer, podendo ter uma continuidade queda nos preços do mercado físico brasileiro, em relação à semana anterior.