O WASDE de dezembro traz mensagem de baixa para o milho dos EUA

O WASDE de dezembro pode ser visto como um “conto de duas cidades” para o milho, com uma mensagem de baixa para o milho dos EUA, enquanto os números globais podem ser vistos como ligeiramente altistas.

No balanço do milho americano, o USDA confirmou nossa expectativa de queda nas exportações, dado o ritmo lento das vendas devido principalmente à seca no rio Mississippi. Ainda assim, o corte foi maior do que o esperado pelo mercado, já que os estoques finais dos EUA ficaram acima da média das expectativas.

Quanto ao resto do mundo, o USDA trouxe um corte acumulado na produção de 6,5M mt. A Ucrânia foi a principal responsável por esse movimento, com um corte de 4,5M mt, já que a agência reduziu tanto a área quanto a produção devido ao conflito em andamento e às chuvas recordes de outono, que atrasaram a colheita nos principais oblasts produtores de Poltava, Sumy, e Cherkasy.

No entanto, o fluxo comercial aumentou, mais uma vez com destaque para a Ucrânia, que apresentou um aumento de 2M mt nas exportações. Como o fluxo exportador ainda não acelerou, o aumento na estimativa deveu-se principalmente à renovação do Acordo do Corredor de Grãos.

Soja

Para a soja, o relatório foi praticamente neutro. Enquanto o balanço dos EUA permaneceu inalterado, os estoques e a produção globais registraram apenas leves aumentos de 0,6M mt e 0,5M mt, respectivamente, sem alteração nas safras sul-americanas.

O principal destaque do relatório foi a reação do USDA à recente regra proposta pela EPA para metas de utilização de combustível renovável. O óleo de soja usado como biocombustível para 2022/23 foi reduzido em 200 milhões de libras para 11,6 bilhões. As exportações de óleo de soja também foram reduzidas dadas as vendas historicamente baixas até novembro, levando a estoques mais baixos do óleo.

Trigo

Como esperado, a renovação do Acordo do Corredor de Grãos levou a um aumento das exportações ucranianas, de 11M mt para 12.5M mt.

As estimativas para a Argentina também vieram dentro das nossas expectativas, com o corte de 3 M mt na produção levando a um corte de 2.5M mt nas exportações.

Ainda que as exportações do Soft Red Winter tenham sido cortadas nessa edição, os aumentos nos outros tipos de trigo levaram a um resultado final inalterado nessa linha do balanço, com as demais partes recebendo apenas pequenas alterações.

Algodão

Apesar da esperada redução das importações na Ásia ter de fato acontecido (notadamente na China e na Turquia), o já previsto corte nas exportações americanas foi acompanhado por um surpreendente aumento na produção americana.

A expectativa de alto nível de produção no Brasil se mantém, com as exportações recebendo um pequeno corte.

O relatório completo pode ser visto no link abaixo: