BB Investimentos divulga relatório de resultado sobre SLC Agrícola

Segundo as considerações do analista do BB Investimentos, Henrique Koch, que assina o relatório, a SLC é uma das maiores proprietárias de terras do Brasil e viu seu portfólio valorizar 18% no último ano, de acordo com avaliação feita pela Deloitte Touche Tohmatsu em julho.

Ainda segundo o analista, a demanda por grãos segue fortalecida, os estoques pressionados e o clima ainda contribuindo para novas reduções nas estimativas de estoques globais, o que deve sustentar os preços pelos próximos meses.

Efeito não-caixa da apropriação de ativos biológicos afetou os números da SLC mesmo em um trimestre com preços das

agrícolas em patamares elevados, em função da estiagem observada tanto nos EUA quanto em algumas regiões do Brasil, em especial o Oeste Baiano, bastante importante para as operações companhia.

A receita líquida cresceu 7,9% A/A e atingiu R$ 226,8 milhões no 2T12, impulsionada principalmente pelo aumento nos preços obtidos com a soja (27,6%) e pelos maiores volumes faturados de algodão e milho. As estimativas de produtividade da 2ª safra de algodão em pluma e milho foram alteradas para cima em 10,7% e 6,7%, respectivamente, compensando parcialmente as quedas esperadas nas produtividades da 1ª safra.

O lucro bruto do trimestre foi de R$ 3,6 milhões, -95,1% A/A, com margem de 1,6%, impactada principalmente pelos ajustes relacionados aos ativos biológicos. Na comparação anual, a representatividade das despesas operacionais frente à receita líquida foi 0,9 p.p. inferior, contribuindo para o EBITDA ajustado mais forte do que o esperado de R$ 62,8 milhões verificado no trimestre, com margem de 27,7%, +9,3 p.p. A/A.

Os fatores acima mencionados, somados às despesas financeiras maiores, resultado do endividamento crescente e variação monetária (dívida atrelada à compra de terras, indexada ao preço da soja), levaram a SLC a um prejuízo líquido de R$ 45,3 milhões, representando margem negativa de 20.0%